투자 리스크가 크다고 수익률이 꼭 크지는 않습니다

영화 매트릭스에서 주인공 네오가 빨간 약과 파란 약 중 하나를 선택하는 장면이 나옵니다. 네오가 빨간 약을 선택하면서 그는 진짜 현실을 알게 되죠. 이 장면은 우리가 투자에서 직면하는 선택과도 비슷합니다. 우리가 리스크를 감수하고 더 높은 수익률을 추구할 것인지, 아니면 안정적인 선택을 할 것인지를 결정하는 것은 마치 이 약을 고르는 것과 같은 선택입니다.

많은 사람들이 투자할 때, 수익률과 리스크가 비례한다고 생각합니다. 즉, 더 높은 수익을 원하면 더 큰 리스크를 감수해야 한다고 믿습니다. 하지만 현실은 조금 다릅니다. 실제로는 리스크가 클수록 수익률의 가능성이 넓어지지만, 동시에 잃을 가능성도 커진다는 것을 인지해야 합니다.

투자자 하워드 막스는 이를 잘 설명한 그래프를 제시했는데, 이 그래프는 재무학 교과서에서는 볼 수 없는 독특한 것입니다. 그는 리스크가 클수록 수익률의 확률 분포가 넓어진다고 설명합니다. 즉, 큰 수익을 얻을 가능성도 있지만, 동시에 전재산을 잃을 가능성도 함께 커진다는 것입니다. 이 개념은 워렌 버핏도 높이 평가한 바 있습니다.

이러한 맥락에서 투자자들은 단순히 더 높은 수익을 쫓기보다는, 자신에게 맞는 리스크 수준을 찾는 것이 중요합니다. 리스크가 크면 무조건 좋은 것이 아니라, 자신이 감당할 수 있는 리스크를 알고 그것에 맞는 투자를 하는 것이 핵심입니다.

많은 사람들이 주식이나 부동산에 투자하면서 리스크를 감수했지만, 원하는 수익률을 얻지 못한 경험이 있을 것입니다. 이는 앞서 언급한 단순한 리스크-수익률 비례 그래프가 현실을 충분히 설명하지 못하기 때문입니다. 실제로는 수익률이 확정적이지 않고, 다양한 확률 분포를 따릅니다. 따라서 친구나 동료가 특정 투자에서 성공했다고 해서 자신도 똑같은 결과를 얻을 수 있다는 보장은 없습니다.

각 투자 상품이 갖는 리스크와 수익률의 확률 분포는 개인마다 다를 수 있습니다. 예를 들어, 어떤 사람에게 채권 투자는 주식보다 더 안전할 수 있지만, 채권에 대한 지식이 부족한 사람에게는 채권이 오히려 더 큰 리스크로 다가올 수 있습니다. 이는 결국, 시장이 아닌 자신이 리스크와 수익률을 결정한다는 사실을 명심해야 합니다.

자산 배분 역시 이와 관련이 있습니다. 자산 배분을 잘하는 사람은 남들이 하는 대로 따라 하지 않고, 자신의 리스크 감당 능력에 맞춰 적절한 선택을 합니다. 결국, 성공적인 투자는 자신에게 맞는 리스크를 찾고, 그것을 적절히 관리하는 데서 비롯됩니다.

마지막으로, 리스크와 수익률이 항상 비례하지 않는다는 점을 다시 한번 강조하고 싶습니다. 이 사실을 알고 있는 사람들은 투자 결정을 내릴 때 더 신중해지고, 리스크를 무작정 키우기보다는 자신에게 적합한 리스크 수준을 찾는 데 중점을 두게 됩니다. 이러한 접근이야말로 진정한 투자 성공의 열쇠라고 할 수 있습니다.